Liquidità, spread e slippage

Master sorgente EN • P04 — Fondamenti del trading • needs_review.

Limite educativo: soltanto meccanismi e prove. Nessun segnale BUY/SELL/HOLD, raccomandazione di trading, consiglio di investimento personalizzato, configurazione garantita, obiettivo di prezzo, profitto atteso, percentuale di successo garantita o rapporto rischio/rendimento garantito. Tutti gli esempi sono ILLUSTRATIVE / FICTIONAL; non sono necessari denaro reale o operazioni dal vivo.

Un prezzo di esecuzione non è semplicemente il numero visualizzato accanto a uno strumento. Spread, quantità disponibile, variazioni del book e commissioni rispondono a domande diverse. Separarli rende una stima dei costi riproducibile e ne espone le ipotesi senza promettere un’esecuzione specifica.

Il miglior denaro è il prezzo di acquisto visualizzato più alto; il miglior lettera è il prezzo di vendita visualizzato più basso. Lo spread è lettera meno denaro. Lo spread relativo richiede un denominatore esplicito: usiamo midpoint=(ask+bid)/2. Un altro denominatore dà una percentuale diversa: etichettarlo invece di confrontare numeri non qualificati.

La profondità è la quantità visualizzata ai prezzi successivi. Un calcolo statico di attraversamento assume arrivo immediato dell’ordine, permanenza degli ordini in attesa, assenza di esecuzioni concorrenti o liquidità nascosta e consumo dei livelli nell’ordine dei prezzi. È un modello, non una garanzia. Per la media, moltiplicare quantità consumata e prezzo per livello, sommare i controvalori e dividere per la quantità totale eseguita.

L’impatto sul prezzo può riferirsi all’effetto dell’esecuzione di una quantità, compreso l’attraversamento dei livelli disponibili e la risposta più ampia all’ordine. Questo materiale misura soltanto il costo statico di attraversamento del book rispetto al miglior lettera. Non identifica variazioni causali successive o una risposta dell’intero mercato. Chiamarlo effetto modellato di attraversamento della profondità anziché affermare che il modello cattura tutto l’impatto.

Lo slippage è una differenza tra esecuzione reale o stipulata e un riferimento specificato. Qui il riferimento è la precedente media modellata di sei unità. Usare il miglior lettera precedente o il punto medio darebbe cifre diverse contenenti altre componenti. Le commissioni sono addebiti espliciti, non slippage. Un numero complessivo senza suddivisione nasconde l’origine del costo.

Una quotazione obsoleta è un’istantanea che non rappresenta più gli ordini disponibili all’esecuzione. Sequenza, tempo, ritardo e completezza del flusso contano; il solo tempo trascorso non misura quanto il book sia cambiato. L’incertezza comprende anche mancata esecuzione, esecuzione parziale, cancellazione, rifiuto e profondità ignota oltre i livelli forniti.

Ambito delle affermazioni sostenute dalle fonti

• Spread denaro/lettera e profondità sono misure separate [S04-LIQUIDITY].
• Livelli di prezzo/quantità sono dati del book [S04-BOOK].
• L’esecuzione a mercato non garantisce un prezzo fisso [S04-ORDERS].

L’aritmetica del materiale, l’allineamento degli intervalli, la regola rigorosa degli swing, le ipotesi di abbinamento/attivazione, la convenzione del diario e la griglia di valutazione sono convenzioni didattiche esplicitamente fornite, dove applicabili; questi riferimenti non autenticano valori fittizi né approvano una sede di negoziazione. Le fonti statunitensi sui titoli e sui futures sostengono terminologia e limiti circoscritti, senza affermare che le loro regole si applichino universalmente alle criptovalute.

• Spread: miglior lettera meno miglior denaro.
• Profondità: quantità visibile disponibile a ciascun prezzo in un’istantanea circoscritta.
• Impatto sul prezzo: effetto della quantità eseguita; qui si modella solo l’attraversamento dei livelli visibili.
• Slippage: differenza di esecuzione da un riferimento dichiarato.
• Commissione: addebito esplicito separato nelle ipotesi dichiarate.
• Quotazione obsoleta: stato precedente degli ordini che potrebbe non essere più eseguibile.

Stato dei dati: ILLUSTRATIVE / FICTIONAL. FU e CU non hanno identità di attività o valuta reale. SnapshotQ0 è congelata; un’istruzione di acquisto di sei-FU è fornita solo per mostrare l’aritmetica, non per suggerire un’operazione.

Punto medio 100; spread 2CU/FU, spread relativo 2/100=2%. L’acquisto consuma 2FU a 101,3 a 102,1 a 104. Controvalore lordo 202+306+104=612CU; media modellata 102CU/FU. Costo di attraversamento sopra il miglior lettera=612−6×101=6CU, cioè 1CU/FU e 1/101≈0.9901%. Differenza media rispetto al punto medio 2/100=2% include la componente lettera dello spread e quella modellata di attraversamento; non sommare questi due confronti di riferimento.

Commissione fittizia 0.1% del controvalore eseguito dà 0.612CU. Esborso totale 612.612CU; media complessiva 102.102CU/FU.

L’esecuzione separata stipulata executionE1 esegue 2 a 102,3 a 103,1 a 105. Lordo 618CU; media 103. Rispetto alla media di Q0 ponderata per quantità 102, slippage avverso=1CU/FU o 1/102≈0.9804%. Commissione 0.618CU; totale 618.618CU; media complessiva 103.103. L’esborso totale differisce di 6.006CU:6CU di variazione dell’esecuzione più 0.006CU di commissione aggiuntiva. Le percentuali usano basi diverse e non vanno sommate.

Q0 mostra dieci unità lettera in totale. Un’istruzione di dodici unità non può essere interamente prezzata da questa istantanea. Non inventare due unità aggiuntive a 104 e non presumere che il resto venga eseguito a qualsiasi prezzo.

E1 è stipulata per confronto, non prova che una quotazione reale sia diventata obsoleta in quel modo. Una cancellazione o un ordine concorrente potrebbe cambiare completamente il risultato. Le quantità non descrivono un mercato attuale.

Usare il punto medio come lettera eseguibile; mediare prezzi senza quantità; trattare tutte le dieci unità lettera come offerte a 101; confondere commissioni e slippage; affermare che attraversare il book dimostri tutto l’impatto causale; mescolare denominatori percentuali: tutto produce costi fuorvianti.

Dati: Q0, E1, istruzione di sei-FU, commissione 0.1%. Compiti: riprodurre spread e punto medio, prezzare istruzioni statiche di due e sei unità, riconciliare E1 e Q0, includere commissioni e dichiarare ciò che è ignoto per dodici unità.

Indicare lato e quantità; etichettare istantanea e riferimento; calcolare spread con denominatore; attraversare le quantità; separare commissioni; riportare profondità indisponibile; dichiarare le ipotesi di esecuzione.

Lo spread descrive due quotazioni, la profondità descrive quantità e lo slippage confronta un’esecuzione con un riferimento. Le commissioni richiedono una riga propria. Un calcolo preciso può avere applicabilità incerta.

P04-L04-V01 — book degli ordini

Domanda educativa: Come influenzano spread, profondità visibile, variazioni delle quotazioni e commissioni la stessa quantità ipotetica?

Dataset: FIX-P04-04; ILLUSTRATIVE; observedAt=null. Fonti dei meccanismi: S04-LIQUIDITY, S04-BOOK, S04-ORDERS. Rappresentare denaro 99/quantità 4 e lettera 101/quantità 2,102/quantità 3,104/quantità 5 con profondità cumulata 2,5,10. Ombreggiare il consumo 2+3+1 per 6FU. Separare barre per 612CU quotati, 618CU eseguiti stipulati e ogni commissione; etichettare percentuali dipendenti dal riferimento.

Didascalia: Un calcolo statico del book è una stima condizionata; esecuzioni successive e commissioni sono separate.

Testo alternativo: Sei unità costano 612 prima delle commissioni nella quotazione congelata, ma l’esecuzione successiva stipulata costa 618 prima delle commissioni.

Disposizione: 390px con etichette impilate e tabella testuale equivalente accessibile; verifica a 768px/tablet e desktop in attesa. RTL: Disposizione RTL ed etichette native per il successivo adattamento arabo; isolare gli ID in LTR; preservare la direzione cronologica e gli assi numerici dei prezzi. Nessuna traduzione redatta. Stile: Blu navy scuro con ciano, blu elettrico e viola; contrasto leggibile ed etichette indipendenti dal colore; soltanto marchio ufficiale BlockAssay. Grafico/SVG/HTML deterministico; nessuna schermata di mercato inventata.

Stato: SPECIFICATION_ONLY; versione 1; needs_review. Non si dichiara alcuna risorsa renderizzata o integrazione nel runtime.

P04-L04-V02 — pannello delle prove

Domanda educativa: Quali conclusioni derivano da questi dati e quali restano prive di supporto?

Dataset: FIX-P04-04; ILLUSTRATIVE; observedAt=null. Fonti dei meccanismi: S04-LIQUIDITY, S04-BOOK, S04-ORDERS. Collegare quattro righe etichettate OBSERVED / INFERRED / UNKNOWN / INSUFFICIENT EVIDENCE alla tabella delle prove e ai riferimenti dei record di questa lezione. Includere un calcolo o una classificazione e le relative ipotesi. Mostrare esplicitamente i dati mancanti e i limiti di esecuzione; nessuna indicazione finanziaria o etichetta di previsione.

Didascalia: Stati delle prove a scopo illustrativo, nelle ipotesi dichiarate sui dati e sull’esecuzione.

Testo alternativo: Una tabella a quattro stati distingue record fittizi forniti, calcoli condizionati, informazioni mancanti e affermazioni prive di supporto.

Disposizione: 390px con etichette impilate e tabella testuale equivalente accessibile; verifica a 768px/tablet e desktop in attesa. RTL: Disposizione RTL ed etichette native per il successivo adattamento arabo; isolare gli ID in LTR; preservare la direzione cronologica e gli assi numerici dei prezzi. Nessuna traduzione redatta. Stile: Blu navy scuro con ciano, blu elettrico e viola; contrasto leggibile ed etichette indipendenti dal colore; soltanto marchio ufficiale BlockAssay. Grafico/SVG/HTML deterministico; nessuna schermata di mercato inventata.

Stato: SPECIFICATION_ONLY; versione 1; needs_review. Non si dichiara alcuna risorsa renderizzata o integrazione nel runtime.

NONE. Usare il materiale incorporato, carta o un foglio di lavoro offline. Non servono accesso a pagamento, dati di mercato dal vivo, fondi reali, collegamenti a wallet, creazione di account, firme o operazioni. Non viene aggiunta né dichiarata alcuna funzionalità di strumenti in produzione.

• S04-LIQUIDITY — Misure di liquidità CME: https://www.cmegroup.com/education/articles-and-reports/how-traders-measure-liquidity Sostiene: Spread denaro/lettera e quantità disponibile nel book come misure di liquidità distinte. Verificato il 2026-09-30; pagina primaria esaminata.
• S04-BOOK — Book dei prodotti Coinbase: https://docs.cdp.coinbase.com/api-reference/exchange-api/rest-api/products/get-product-book Sostiene: Denaro, lettera, prezzi e quantità in un’istantanea del book; le regole di abbinamento del materiale sono originali. Verificato il 2026-09-30; pagina primaria esaminata.
• S04-ORDERS — Tipi di ordini SEC Investor.gov: https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/how-stock-markets-work/types-orders Sostiene: Meccanismi degli ordini a mercato e limite; formazione statunitense sui titoli usata per la terminologia, non come regole universali per le criptovalute. Verificato il 2026-09-30; pagina primaria esaminata.

Questi riferimenti sostengono soltanto definizioni dei meccanismi. Tutti i valori, i percorsi, le istruzioni, il capitale, le esecuzioni e i calcoli del materiale sono contenuti didattici originali ILLUSTRATIVE / FICTIONAL, non prezzi osservati dalle fonti, una serie storica di performance o una raccomandazione per un mercato attuale. Gli esempi della documentazione e i nomi ufficiali delle sedi non approvano alcuna piattaforma. Il dataset FIX-P04-04 è circoscritto ai record e alle ipotesi incorporati; observedAt=null perché non è stata raccolta alcuna osservazione reale. La futura revisione delle fonti e l’accettazione editoriale restano in attesa: reviewStatus=needs_review, lastReviewedAt=null.

P04-L05 — Tipi di ordini. Continuare nella sequenza di apprendimento di questo programma.