Kepemilikan LP dan kerugian tidak permanen

Master sumber EN · P11-L04 · 30 menit perkiraan · needs_review

Studi formatif luring. Tanpa koneksi dompet, dana nyata, kunci privat, tanda tangan, perdagangan langsung, atau masukan portofolio pribadi. Visual merupakan spesifikasi; ini bukan konten runtime maupun sertifikasi.

Memiliki klaim LP dapat menetapkan kepentingan akuntansi proporsional tanpa menetapkan keamanan atau kemampuan penebusan isinya.

Jaga model tetap sempit

Referensi v2 menurunkan perbandingan LP produk konstan rentang penuh dengan mengabaikan biaya [RET]. Fixture asli kita memegang x10 X,y1000 Y dengan harga awal100 Y/X. Asumsikan tanpa deposit/penarikan, tanpa biaya, k konstan, dan arbitrase menyelaraskan pool ke harga eksternal berikutnya yang disediakan. Posisi terkonsentrasi memerlukan akuntansi berbeda dan dikecualikan.

Rekonstruksi cadangan

Pada harga berikut p, y/x=p dan xy=k. Karena itu x=sqrt(k/p), y=sqrt(kp). Kepentingan LP pro-rata 10% yang ditetapkan memberikan10% dari setiap cadangan model. Izin klaim nyata, perubahan pasokan, dan keadaan penebusan memerlukan verifikasi independen.

Bandingkan dengan dasar memegang aset yang sama

Pada rasio harga r=4, nilai LP tanpa biaya dibagi nilai kepemilikan aset asli adalah2sqrt(r)/(1+r)=0.8. Selisih relatif adalah−20%. Ini perbandingan dengan memegang jumlah awal sama, bukan otomatis kerugian20% modal awal. Kedua nilai dapat naik atau turun bersama dalam satuan lain.

Jangan biarkan istilah menghapus risiko

‘Tidak permanen’ tidak menjanjikan harga kembali atau kerugian hilang sebelum penarikan. Biaya dapat mengubah perbandingan neto; depeg aset, pembatasan transfer, atau kegagalan kontrak dapat mendominasinya. Kepemilikan token LP, likuiditas terkunci, audit, atau invariant matematis bukan jaminan keamanan aset. Fixture tidak mempunyai bukti tersebut.

• Kepentingan LP: porsi yang ditetapkan dari cadangan gabungan model.
• Selisih LP relatif: nilai dibandingkan memegang jumlah asli.
• Rasio harga r: harga berikut dibagi harga awal.
• Dasar memegang aset: jumlah aset asli sama, bukan nilai awal berdasarkan valuasi.

ILLUSTRATIVE pool rentang penuh tanpa biaya x10 X,y1000 Y, k10000. Awal p100 Y/X; berikutnya disediakan p400 Y/X. Porsi LP 10%, tetap. Bandingkan penebusan LP model dengan kepemilikan porsi asli1 X+100 Y pada harga berikut.

Perbandingan struktur LP: porsi awal 1 X/100 Y; porsi model berikut 0.5 X/200 Y; nilai400 Y dibandingkan kepemilikan500 Y. Labeli kesenjangan relatif−20% dan perubahan nilai LP terhadap valuasi awal+100% secara terpisah.

Perhitungan cadangan/porsi bersyarat tanpa biaya dan perbandingan nilai relatif.

Kepemilikan LP aktual, kemampuan penebusan, harga kembali di masa depan, pendapatan biaya, atau keamanan aset.

• OBSERVED: FIX-P11-L04 menetapkan porsi 10% dan harga berikut400.
• INFERRED: kesenjangan LP terhadap memegang aset−20% menurut asumsi rentang penuh tanpa biaya.
• UNKNOWN: penebusan kontrak aktual dan perilaku aset.
• INSUFFICIENT EVIDENCE: kepemilikan LP menjamin aset dasar aman.

• Menyebut−20% sebagai kerugian modal absolut di sini.
• Menerapkan rumus rentang penuh pada posisi terkonsentrasi.
• Menganggap tidak permanen sebagai pemulihan terjamin.

Hitung cadangan berikut, jumlah porsi LP, nilai LP, nilai memegang aset, dan kesenjangan relatif. Bandingkan nilai LP dengan nilai awalnya berdasarkan valuasi dan nyatakan tiga risiko dikecualikan.

Serahkan perhitungan atau anotasi, tabel klaim/sumber, dan batasan. Alokasi disarankan: studi 12 menit, latihan 8, koreksi/kuis 10; estimasi perlu kalibrasi.

• Nyatakan asumsi rentang penuh/tanpa biaya.
• Gunakan dasar memegang aset identik.
• Pisahkan perubahan relatif dari absolut.
• Pisahkan kepemilikan dari keamanan.

Perbandingan LP tanpa biaya mengukur kinerja relatif terhadap kepemilikan awal identik; bukan jaminan keamanan atau pemulihan.

• Hitung perbandingan LP rentang penuh tanpa biaya.
• Pisahkan porsi kepemilikan, kerugian relatif, dan keamanan aset.

P11-L05 setelah peninjauan koreksi.

NONE dalam katalog otoritatif. Fixture/paket luring yang disediakan cukup; tidak diperlukan fitur berbayar atau kemampuan Production belum terverifikasi. Metadata lab/sertifikasi menunjukkan asosiasi lanjutan, bukan gerbang akses atau penghargaan langsung.

• [RET] Uniswap v2 — Memahami imbal hasil — Produk konstan tanpa biaya dan rumus LP relatif terhadap memegang aset, asumsi v2 rentang penuh. Diperiksa 2026-10-01; penunjuk turn9view5.