Propriété LP et perte impermanente

Source maître EN · P11-L04 · 30 minutes estimées · needs_review

Étude formative hors ligne. Aucune connexion à un portefeuille, aucun fonds réel, aucune clé privée, aucune signature, aucune négociation en direct ni donnée personnelle de portefeuille. Les visuels sont des spécifications ; il ne s’agit ni de contenu à l’exécution ni d’une certification.

Posséder un droit LP peut établir une participation comptable proportionnelle sans établir la sécurité ni la possibilité de remboursement de son contenu.

Garder un modèle limité

La référence v2 dérive une comparaison LP à produit constant sur toute la plage en négligeant les frais [RET]. Nos données originales ont x10 X,y1000 Y et un prix initial100 Y/X. Supposer aucun dépôt/retrait, aucun frais, k constant et un arbitrage alignant le pool sur un prix externe ultérieur fourni. Les positions concentrées nécessitent une autre comptabilité et sont exclues.

Reconstruire les réserves

Au prix ultérieur p, y/x=p et xy=k. Donc x=sqrt(k/p), y=sqrt(kp). Une participation LP proportionnelle stipulée de 10% donne10% de chaque réserve modélisée. Les permissions réelles, changements d’offre et état du remboursement exigeraient une vérification indépendante.

Comparer à la même conservation de référence

Pour r=4, valeur LP sans frais/valeur des actifs originaux conservés=2sqrt(r)/(1+r)=0.8. L’écart relatif est−20%. La comparaison porte sur la conservation des mêmes quantités initiales, pas automatiquement une perte de20% du capital initial. Les deux valeurs peuvent monter ou baisser ensemble dans une autre unité.

Ne pas laisser le terme effacer les risques

« Impermanente » ne promet ni retour des prix ni disparition de la perte avant retrait. Les frais peuvent changer la comparaison nette ; désancrage de l’actif, restrictions de transfert ou défaillance du contrat peuvent la dominer. Propriété de token LP, liquidité verrouillée, audit ou invariant ne garantissent pas la sécurité des actifs. Nos données ne contiennent pas de telles preuves.

• Participation LP : part stipulée des réserves modélisées du pool.
• Écart LP relatif : valeur comparée à la conservation des quantités originales.
• Rapport de prix r : prix ultérieur divisé par prix initial.
• Conservation de référence : mêmes quantités originales, pas valeur marquée initiale.

ILLUSTRATIVE pool de pleine plage sans frais x10 X,y1000 Y, k10000. Initial p100 Y/X ; ultérieur fourni p400 Y/X. Part LP 10%, fixe. Comparer remboursement LP modélisé et actifs initiaux de la part1 X+100 Y au prix ultérieur.

Comparaison LP : part initiale 1 X/100 Y ; part ultérieure modélisée 0.5 X/200 Y ; valeurs400 Y contre conservation500 Y. Étiqueter séparément l’écart relatif−20% et le changement LP+100% par rapport à la valeur initiale.

Calculs conditionnels de réserves/parts sans frais et comparaison relative de valeur.

Propriété LP réelle, possibilité de remboursement, retour futur du prix, revenus de frais ou sécurité des actifs.

• OBSERVED : FIX-P11-L04 stipule la part 10% et le prix ultérieur400.
• INFERRED : écart LP/conservation−20% sous hypothèses de pleine plage sans frais.
• UNKNOWN : remboursement réel du contrat et comportement des actifs.
• INSUFFICIENT EVIDENCE : la propriété LP garantit des actifs sous-jacents sûrs.

• Appeler−20% une perte absolue de capital ici.
• Appliquer la formule de pleine plage aux positions concentrées.
• Interpréter impermanente comme récupération garantie.

Calculer réserves ultérieures, quantités de la part LP, valeur LP, valeur conservée et écart relatif. Comparer LP à sa valeur initiale et énoncer trois risques exclus.

Fournissez les calculs ou annotations, le tableau affirmations/sources et les limites. Répartition suggérée : étude 12 minutes, exercice 8, correction et quiz 10 ; estimation à calibrer.

• Énoncer les hypothèses pleine plage/sans frais.
• Utiliser une conservation de référence identique.
• Séparer changement relatif et absolu.
• Distinguer propriété et sécurité.

La comparaison LP sans frais mesure une performance relative aux mêmes actifs originaux conservés ; elle ne garantit ni sécurité ni récupération.

• Calculer une comparaison LP de pleine plage sans frais.
• Séparer part de propriété, perte relative et sécurité des actifs.

P11-L05 après examen de la correction.

NONE dans le catalogue faisant autorité. Le jeu fictif ou paquet hors ligne fourni suffit ; aucune fonctionnalité payante ni capacité Production non vérifiée n’est nécessaire. Les métadonnées de laboratoire ou de certification désignent des associations en aval, pas des conditions d’accès ni des distinctions délivrées en direct.

• [RET] Uniswap v2 — Comprendre les rendements — Produit constant sans frais et formule LP/conservation relative, hypothèses v2 de pleine plage. Vérifié le 2026-10-01; repère turn9view5.