Offre, capitalisation boursière et FDV

Source canonique EN · P01-L05 · 30 minutes estimées · needs_review

Étude en lecture seule. Aucune connexion de portefeuille, aucun argent réel, aucune phrase de récupération, clé privée, signature ou transaction de marché en direct. La durée est une estimation éditoriale ; les éléments visuels sont des spécifications, pas des composants déployés.

Une valorisation élevée peut coexister avec une profondeur de marché disponible très faible. Le calcul répond à une question de multiplication, pas à celle du montant d’argent que les détenteurs pourraient recevoir collectivement.

Préciser chaque donnée d’entrée

L’offre en circulation est une estimation, définie par un fournisseur, des unités considérées comme en circulation. L’offre totale décrit les unités émises selon une définition comptable précisée ; l’offre maximale ne constitue un plafond que si ce plafond est effectivement étayé. Le champ totalSupply d’ERC-20 ne fournit pas à lui seul une méthodologie d’offre en circulation [ERC20]. CoinGecko décrit ses propres exclusions et calcule la capitalisation boursière à partir du prix et de l’offre en circulation [SUPPLY]. Ne pas mélanger silencieusement des méthodes différentes.

Consigner la devise de cotation du prix, l’heure et la place de marché ou la base d’agrégation. Sans ces champs, un prix ne peut pas être associé de manière fiable à un instantané de l’offre. Si aucun plafond n’est disponible ou si l’émission n’est pas plafonnée, ne pas inventer d’offre maximale finie.

Calculer sans ajouter de signification

Pour cette leçon, capitalisation boursière = prix × offre en circulation ; FDV = prix × offre maximale stipulée. Préciser explicitement cette convention de FDV, car les produits affichés peuvent utiliser des dénominateurs différents. Le résultat est une valorisation à un prix marginal supposé, pas de l’argent déposé, un produit de vente réalisé ni une valeur de marché future garantie.

L’exercice fige le prix pour isoler les calculs d’offre. Cette simplification n’est pas une prévision de stabilité du prix lorsque l’offre change. Lors d’un déverrouillage, les unités disponibles et les conditions de marché peuvent changer ; ces seuls calculs ne permettent pas de modéliser la réaction.

Tester la liquidité séparément

La liquidité concerne l’exécution d’une quantité donnée dans les conditions réelles du carnet d’ordres ou du pool. Multiplier le prix d’une petite transaction par toutes les unités suppose un prix auquel cette quantité pourrait ne pas être négociable. Un rapport utile comporte donc un champ de liquidité distinct. Si aucune profondeur n’est fournie, écrire UNKNOWN plutôt que de la déduire de la capitalisation boursière.

Réconcilier les catégories

Éviter les chevauchements entre catégories avant de les additionner. Le jeu pédagogique définit les unités en circulation et verrouillées comme une partition exhaustive de l’offre totale actuelle. L’offre maximale moins l’offre totale correspond à la capacité non émise, pas au stock actuellement verrouillé. Un graphique empilant circulation, total et maximum comme trois avoirs compte deux fois des quantités imbriquées. Étiqueter chaque dénominateur et chaque hypothèse.

Classification des états de preuve

OBSERVED dans les fiches illustratives : prix, catégories d’offre et déverrouillage stipulé. INFERRED : calculs de capitalisation boursière/FDV et émission totale inchangée sous ces hypothèses. UNKNOWN : profondeur permettant l’exécution et produit de vente réalisé. INSUFFICIENT EVIDENCE : une valorisation au prix marginal ne suffit pas à prouver que toutes les unités peuvent être liquidées à ce prix.

• Offre en circulation : unités incluses selon une méthode précisée.
• Offre totale : unités émises selon la comptabilité choisie.
• FDV (valorisation entièrement diluée) : prix multiplié par une base d’offre diluée divulguée.
• Liquidité : capacité d’exécution pour une quantité et un coût précisés.

ILLUSTRATIVE à SIM-S0. TOKEN-Q prix=2 unités de cotation/jeton ; circulation=1000000 ; unités émises verrouillées=3000000 ; total=4000000 ; maximum stipulé=10000000. Aucun carnet d’ordres ni profondeur de pool. À SIM-S1, un déverrouillage hypothétique de 500000 unités a lieu, avec un prix maintenu fixe uniquement pour le calcul.

Distribution entre détenteurs/offre : répartir l’offre maximale entre circulation 1m, verrouillée 3m et non émise 6m. Séparer les encadrés de valorisation de 2m/20m unités de cotation, avec une liquidité UNKNOWN. Texte alternatif : l’offre maximale est répartie sans double comptage.

Les calculs sous le prix figé, la partition de l’offre et la convention de FDV.

L’argent investi, le produit de vente réalisable, la couverture par des réserves ou le prix futur.

• Additionner l’offre totale et l’offre en circulation.
• Traiter une valorisation comme de l’argent disponible.
• Supposer qu’un déverrouillage laisse le prix inchangé en dehors de l’exercice.

Calculer la capitalisation boursière initiale, la FDV et la capacité non émise. Calculer les quantités en circulation/verrouillées après le déverrouillage. Un détenteur peut-il liquider 1000000 jetons pour 2000000 unités de cotation ?

Présenter un court tableau des éléments de preuve et le raisonnement, uniquement à partir du matériel fourni. Répartition suggérée : étude 12 min, inspection/calcul 8 min, correction/quiz 10 min.

• Divulguer la méthode d’offre et l’instantané.
• Préciser le dénominateur de la FDV.
• Garder séparées les quantités imbriquées.
• Exiger une profondeur indépendante pour les affirmations concernant l’exécution.

Une valorisation élevée peut coexister avec une profondeur de marché disponible très faible. Le calcul répond à une question de multiplication, pas à celle du montant d’argent que les détenteurs pourraient recevoir collectivement. Le matériel fourni étaye les calculs sous le prix figé, la partition de l’offre et la convention de FDV. Il n’établit pas l’argent investi, le produit de vente réalisable, la couverture par des réserves ou le prix futur.

• Calculer la capitalisation boursière et une FDV selon une convention précisée.
• Réconcilier l’offre en circulation, l’offre totale et l’offre maximale.
• Expliquer pourquoi une valorisation n’est pas une liquidité permettant l’exécution.

P01-L06 après revue de cet exercice et de ses prérequis.

NONE. Le catalogue de référence n’exige aucun accès au produit pour cette leçon. Utiliser le matériel figé/hors ligne.

• [SUPPLY] Méthodologie de CoinGecko — Méthodologie propre au fournisseur pour l’offre en circulation et la capitalisation boursière, pas une vérité universelle. Vérifié le 2026-10-01.
• [ERC20] Norme de jeton ERC-20 — Soldes de jetons, décimales facultatives, interfaces de transfert, d’approbation et d’allocation de dépense. Vérifié le 2026-10-01.

Les valeurs synthétiques sont des données d’entrée d’exercice créées par l’auteur. Les valeurs historiques éventuelles doivent utiliser le jeu de données lié et sa provenance plus restreinte. L’inspection des sources ne constitue pas une acceptation éditoriale indépendante.